PPI向好或夭折工业通缩时间再延长

PPI向好或夭折 工业通缩时间再延长

10月份工业品出厂价格(PPI)再次回落至-1.5%，这是连续第20个月PPI同比负增长。反映出供给端旺盛使产能过剩压力再次上升。　　PPI的下降也并非完全基于基数效应，环比增速也结束了连续两个月的正增长转而持平。　　浙商证券宏观分析师郭磊对本刊记者称，PPI反映的工业增长加速度在变化上领先于速度，如果加速度放缓的趋势继续，后续工业扩张的速度也会下降。　　上一轮PPI增速为负是在2008年12月至2009年11月，虽然最低曾达到-8.2%，但是时间仅有12个月，并且从2009年4月份开始环比开始正增长，暗示趋势向好。　　在招商证券宏观研究主管谢亚轩看来，判断PPI走势主要取决于两个方面：一是国际大宗商品的价格产生的输入性压力，二是国内经济形势带来的内生性压力。　　他对本刊记者指出，近期原油价格和大宗商品价格回落，输入性压力减轻；国内需求端较为稳定，而供给端回升的力度始终强于需求端，而中国原本的经济结构性问题始终存在，这就导致国内产能过剩的压力增加。　　这一分析与10月中采PMI中生产指数大幅高于新订单指数一致。并且在未来，这将导致未来PPI的改善更为缓慢。　　郭磊预计PPI整体升势不变，但年内仍会震荡并将持续至2014年年中。不过即便是这样的乐观预期，也意味着年内PPI同比转正无望，并将继续创下金融危机以来的最长工业通缩时间。　　而在历史上，1997年6月至1999年12月间的31个月是中国工业通缩的最长时间。

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