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瑞银白电空调销量料将回暖

发布时间:2021-01-07 10:15:55 阅读: 来源:地坪厂家

空调销量出现下滑但趋势向好

2012年1-10月,空调、冰箱和洗衣机累计销量同比增速分别为-6.2%、 0.9%和 0.9%,空调销量同比下滑但降幅逐月缩窄,近两月实现同比小幅增长,趋势向好。冰箱近几个月销量显著增长,主要受益家电下乡翘尾效应。

房地产拉动白电销量回暖,家电下乡退出影响分化

我们预计2013年空调、冰箱和洗衣机的销量增速分别为 8.3%、-7.8%和 3.5%。在今年中美住房成交量较大、国内保障房逐步分配的拉动下,我们预计空调和洗衣机销量将回暖,冰箱或受家电下乡政策退出影响。农村空调处于快速普及期,我们判断家电下乡退出不改农村居民普及空调进程。

竞争不会加剧,盈利能力料将小幅提升

我们判断美的明年将不改转型战略,而空调和洗衣机行业库存较低,预计行业竞争不会加剧,冰箱小品牌退出龙头公司份额将提升。原材料价格温和上涨应能被白电企业消化,节能家电补贴政策有助提升空调企业盈利。

目前是配置空调板块较好时机,首选格力

白电板块今年以来累计上涨7.5%,位居各板块前列,股价表现主要受业绩增长驱动。目前板块估值仍处历史低位,明年净利润维持增长应是大概率事件,估值切换可望在一季报之前完成,我们看好在此期间板块的阶段性表现,每月公布的行业销量回暖数据提供股价表现催化剂。公司我们首选竞争力强、市场份额和盈利能力稳步提升、估值较低的空调龙头格力电器(000651)。

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