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压力明显玉米短期仍将进一步下跌粮油

近期，玉米呈现振荡下行走势。虽然玉米期价在60日均线附近有所企稳，但利空尚未完全释放，预计短期仍将进一步下跌。

一、国内通胀显著，政策预期从紧

由于3月CPI涨幅可能破“5”，4月上旬将成为加息的敏感时间窗口，一旦加息，包括玉米在内的大宗商品都将承压。近期市场就传言国家在考虑降低和取消部分农产品进口关税，如果玉米进口关税取消，5月份船期进口美国玉米到港价将在每吨2400—2500元，会对国内玉米价格产生利空影响。

二、玉米现货价格松动

近期，国内玉米现货价格趋稳，部分企业已积攒不少库存并逐步放缓采购步伐，且随着国储玉米收购数量的逐渐增加，一些地区国储企业开始下调玉米收购价格。此外，中粮的几家下属深加工企业在吉林地区陆续暂停收购，这也直接影响到其他收粮主体的积极性，玉米抢购热潮暂告一段落。另外，农户对当前玉米价格渐渐认可，东北贸易企业对销区也积极出货，随着天气的逐渐转暖，不具备良好储存条件的农民及贸易商还将加大出售力度，市场对粮源供应紧张的预期也将进一步减弱，对玉米价格形成利空。

三、下游需求释放尚待时日

突如其来的瘦肉精事件给养殖行业蒙上阴影，这将在未来一段时间内对猪肉消费产生负面影响。猪肉价格近两周已经小幅走低，如果下跌趋势形成，养殖利润缩水，生猪补栏积极性也会下降，玉米饲料消费将受到抑制。

玉米消费需求的另一块是深加工。国家粮油信息中心预测，2010/2011年度，工业用玉米量将接近5000万吨，同比增幅11%。但国家对深加工行业的玉米需求过快增长表示担忧，为抑制玉米价格上涨，或将对深加工企业进行限制，近来中储及中粮系统的深加工企业开始停收玉米，这也将对玉米价格利空。

综合来看，国内玉米市场受瘦肉精事件、深加工企业停收等利空因素的集中影响，价格下行压力明显，而新季玉米种植面积的预期增加，也令多头缺乏炒作题材。预计4月份玉米将呈现弱势探底格局，而5月份以后会进入饲料需求旺季，随着利空因素消化完毕，玉米或重回升势。

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